您的位置: 德兴信息网 > 健康

美國QE3逼窄中國降息空間

发布时间:2019-11-09 03:07:15

美国QE3逼窄中国降息空间

美国QE3的正式推出,吹响了全球货币宽松的集结号

9月14日晚间,美联储正式公布了其最新的货币政策:延长0~0.25%的超低利率期限至2015年中,与此同时,还推出进一步量化宽松政策:每月购买400亿美元抵押贷款担保债券(MBS)

美国QE3的推出,对中国影响很大 人民大学经济学院副院长刘元春表示,全球资本流动格局可能发生重大变化,中国的新增外汇占款、外汇储备,可能再次被推高

而对中国央行来说,QE3的出台,让货币政策的制定又增添了一个外部扰动因素

多位接受采访的经济学家表示,QE3增加了全球的流动性,将推高石油等大宗商品的价格,中国的输入性通胀压力也将加大因此,中国央行降息的预期有所减弱

贷款多货币少

央行上周公布的数据显示,8月末,M2(广义货币供应量)余额92.49万亿元,同比增长13.5%,较上月末缩窄0.4个百分点;M1(狭义货币供应量)余额28.57万亿元,同比增长4.5%,较上月末缩窄0.1个百分点

而值得注意的是,8月当月金融机构新增人民币贷款7039亿元,同比多增1555亿元换句话说,8月份,贷款放量增长,但货币供应量增速却少见地出现下滑

M1、M2增速放缓,但贷款数据大幅增长,这种背离现象说明8月外汇占款可能再次低增长,甚至是负增长 一位不愿透露姓名的宏观经济分析师表示,M2主要是流通中的现金加上一般银行存款,而生成存款主要通过两个机制: 贷生存 和 外汇结汇生成存款

但8月新增贷款较多, 贷生存 机制派生存款相应较多这样,导致8月M1、M2与贷款数据严重背离的原因可能是 外汇结汇生成存款 少

事实上,不单单是8月,从2011年第四季度开始,随着人民币贬值预期的出现,外汇占款就开始呈现台阶式下降的局面

统计显示,2011年末,金融机构外汇占款余额253587亿,也即是说前7个月外汇占款仅增加了约2988亿元平均来看,1至7月,月均新增外汇占款不足500亿元,这较以往动辄三四千亿的水平已大幅下降

不过,美国QE3推出之后,新增外汇占款下降的趋势,可能出现阶段性的逆转

推升外汇占款

QE3的推出,可能使全球资本流动格局发生重大变化前期从中国流出的资本很可能流回 刘元春表示,在这种情况下,新增外汇占款可能重拾升势;外汇储备也有上升的可能

中行国际金融研究所副所长宗良也认为,QE3的出台,可能导致结售汇的顺差有所扩大,外汇占款可能增加 人民币贬值预期将有所调整,可能重新小幅升值,或者至少打平

今年上半年,人民币贬值预期持续存在,避险资金从新兴市场流向美元资产外汇局上周公布的数据还显示,二季度中国资本和金融项目逆差达到412亿美元

从QE3推出之后的首个交易日来看,上周五,外汇交易中心公布的数据也显示,人民币对美元中间价报6.3317,较上一交易日上升21个基点

交行金融研究中心研究员鄂永健也强调,量化宽松的推出,可能在短期内推动新增外汇占款上升但长期来看,外汇占款未必会回到过去的增长范围内

全球资本流动趋势性的改变,目前还没有看到 国信证券宏观分析师崔嵘表示,从基本面上看,美国经济还是比较强一些,目前还没有看到资金流入新兴市场的迹象

压缩降息空间

尽管美国QE3的推出对中国外汇占款的影响还有待观察,但量化宽松政策降低中国降息预期,却是众多经济学家的共识

鄂永健表示,QE3出来之后,一个直接的反应就是钱多了流动性增多之后,将影响国际大宗商品价格,中国又是石油等大宗商品的进口国,中国的输入性通胀压力增大

宗良则认为,央行已两次降息,所能达到的目标也达到了,要再降低一次,用处也不大

对目前的中国而言,一方面,输入性通胀压力开始增大;另一方面,CPI在8月却开始反弹国家统计局公布的数据显示,2012年8月,全国居民消费价格总水平同比上涨2%而7月份CPI数值为1.8%

交行金研中心研究员王宇雯认为,根据物价运行规律,明年物价可能又将进入新的一轮上升周期

从国内情况来看,CPI在8月份已经开始反弹央行再次降息有一定的风险,甚至可能重回负利率时代 刘元春表示,从前瞻性角度来看,现在可以对存准率进行调整,但幅度不能太大,否则数量型操作有过度之嫌但降息,则应审慎

生物谷
生物谷药业
生物谷
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的